Diario Tecnologico - Impulso de Google no basta para revivir el negocio de Internet

Hace un mes, a medida que se expandía el rumor de que Google se disponía a salir a bolsa en una operación del orden de los 2.700 millones, algunos inversionistas empezaron a apostar a que la noticia reviviría el sector de Internet.

Pero las punto.com no han despegado, dice E.S. Browning, del Wall Street Journal. El Índice Dow Jones de Internet ha subido un 170%. Pero las acciones de ese sector siguen lejos de situarse en los niveles de sus días de gloria.

Desde que se dieron a conocer los planes de Google, a fines del mes pasado, eBay, Amazon, Ariba, Juniper Networks y la mayoría de las acciones de Internet han caído. Yahoo, una empresa que se beneficiaría de su parecido con Google, casi no se ha movido. El Índice Dow Jones de Internet ha descendido un 9%, lo que supera la baja del 7% en el Índice Compuesto Nasdaq, o del 5% en el Promedio Industrial Dow Jones. (El Dow cayó la semana pasada un 0,5%, su cuarto declive semanal consecutivo, para ubicarse en los 9.966,74 puntos).

Aunque Google entusiasme a los inversionistas, eso no ha tenido un impacto en las acciones de Amazon.com o eBay. Vaya, que las cosas han cambiado. En los días de gloria de los 90, las acciones de Internet eran un grupo volátil, que se nutría de rumores y era presa de las obsesiones del mercado. Ahora, parte de esa conducta frenética se está calmando.

Por cierto, algunos inversionistas particulares siguen comprando títulos de Internet según las últimas directrices de los foros electrónicos. Pero los gestores profesionales, que en los 90 seguían las mismas tendencias, parecen optar por otro rumbo. Es más probable que compren acciones de punto.com rentables y con balances saludables, y hagan oídos sordos a la especulación generada por un acontecimiento como la salida a bolsa de Google.

"Antes que todo hay que pensar en estas empresas como un negocio. El que estén ligadas a Internet es secundario", observa Mary Lisanti, fundadora de AH Lisanti Capital Growth, firma de gestión de activos especializada en empresas de baja capitalización y que posee acciones de Internet, incluyendo Ask Jeeves e Infospace. Hoy, los "inversionistas exigen mayor disciplina", dice. "Exigen un flujo de caja positivo y un modelo de negocios". Lisanti cuenta que compró títulos de Internet debido a sus perspectivas de largo plazo, no por un alza a corto plazo impulsada por Google. "Para ser franca, no creo que ninguna de estas empresas sea una jugada de corto plazo", enfatiza.

Esto no significa que las acciones de Internet hayan perdido su propensión a las subidas vertiginosas. De hecho, parte de su problema es que subieron tanto en los 19 meses pasados que ahora se ven poco apetecibles. Después de llegar a su mínimo en octubre 2002, el Índice Dow Jones de Internet ha subido un 170%. Eso deja chica la ganancia del 37% que desde entonces tuvo el Promedio Industrial Dow Jones o el incremento del 71% experimentado por el Nasdaq. A primera vista, los inversionistas podrían pensar que ha vuelto la fiebre de Internet. Pero las acciones de ese sector siguen lejos de situarse en los niveles de sus días de gloria. El Índice Dow Jones de Internet todavía está un 86% por debajo del máximo alcanzado en marzo de 2000.

Son muy raras las acciones de Internet que han recuperado sus pérdidas. Ebay es una de las pocas. Llegó a estar a un 75% de su máximo de 2000; ahora ha recuperado el terreno y se encuentra más de un 30% por encima de ese máximo. Sin embargo, Amazon.com sigue un 60% por debajo de su máximo en 2000 y Yahoo ha caído un 74%.

"Los inversionistas son mucho más realistas ahora que antes acerca de los modelos de negocio que funcionan", dice Gary Craven, gestor de cartera de Evergreen Midcap Growth Fund en Boston, que administra US$620 millones. "Es cada vez claro qué negocios funcionan y pueden beneficiarse con Internet. Creo que los inversionistas tienen que poner mucha más atención al modelo de negocio".

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Fuente: iblnews.com